Trong 7 ngày qua, dòng tiền ETF Bitcoin ghi nhận 2 tuần liên tiếp dương, nhưng chỉ vỏn vẹn 273 triệu USD – chưa bằng 3.3% tổng dòng chảy ra 8.2 tỷ USD trong tháng 6. Dòng tiền không biết nói dối. Con số này cho thấy gì? Một sự hồi phục yếu ớt, hay một cái bẫy tăng giá đang được giăng ra?
Bitcoin ETF đã trở thành kênh dẫn vốn chủ lực cho thị trường. Tháng 6 chứng kiến dòng chảy ra kỷ lục 4.5 tỷ USD, với IBIT của BlackRock chiếm 79%. Nhưng sang tháng 7, dòng tiền đã đảo chiều, kéo giá từ 58.000 lên 65.000 USD. Tuy nhiên, ngay đầu tuần này, thị trường lại chứng kiến một ngày outflow 424.7 triệu USD do căng thẳng địa chính trị Trung Đông. Sự mong manh của đà phục hồi được thể hiện rõ.
Cốt lõi của vấn đề nằm ở cấu trúc dòng tiền. Từ kinh nghiệm của tôi trong việc phát hiện các dự án ICO lừa đảo năm 2017, tôi biết rằng dòng tiền nhỏ giọt thường là dấu hiệu của sự thiếu niềm tin, chứ không phải sự phục hồi thực sự. 273 triệu USD so với 8.2 tỷ USD outflows chỉ là một giọt nước. Nếu nhìn vào tỷ lệ outflows trong tháng 6, 4.5 tỷ USD là con số kỷ lục, và IBIT chiếm 79% – điều đó có nghĩa là BlackRock, tổ chức lớn nhất, đã dẫn đầu làn sóng bán tháo. Khi các tổ chức lớn rút vốn, thị trường mất đi "lực đỡ" chính.
Hãy xem xét sự phân kỳ giữa các tổ chức. Một mặt, CEO BlackRock Larry Fink tuyên bố "đợt bán tháo đã kết thúc". Mặt khác, Citigroup hạ mục tiêu giá Bitcoin xuống 53.000 USD và dự báo dòng tiền ETF sẽ bằng 0 trong 12 tháng tới, lý do là tiến trình lập pháp crypto tại Mỹ bị đình trệ. Sự mâu thuẫn này tạo ra một vùng xám: phe bò tin rằng "mọi chuyện tồi tệ nhất đã qua